美团全年巨亏234亿，阿里利润暴跌67%：即时零售千亿内卷，无人敢停

2025年，即时零售赛道上演了一场没有赢家的消耗战。各大平台总计投入超过1500亿元，换来的不是行业盈利，而是龙头由盈转亏、后来者持续失血的残酷局面。这场战争没有退路，不分出绝对胜负，似乎永远不会停止。

美团最新财报揭示了内卷的惨烈代价。其全年收入3649亿元，同比增长8%，但净亏损高达234亿元，经营亏损170亿元。核心本地商业板块（含外卖、即时零售、到店业务）录得69亿元经营亏损，标志着其曾经盈利的基本盘被彻底击穿。财报明确指出，亏损的核心原因正是即时零售行业的内卷式竞争。为了守住市场份额，美团被迫在骑手成本、仓储投入和用户补贴上持续投入巨资，收入8%的缓慢增长远追不上烧钱速度。

另一边，全力押注即时零售的阿里巴巴同样处境艰难。其将饿了么升级为“淘宝闪购”，2025年该业务收入达208.4亿元，同比增长56%。然而，这并未能挽救其核心电商的颓势。阿里最新业绩显示，其归属于普通股股东的净利润同比大幅下滑67%。即时零售规模的扩张，并未有效拉动传统电商大盘，后者仅增长1%。淘宝闪购更多承接的是线下即时消费需求，而非创造新的电商增量。两大巨头深陷泥潭，揭示了即时零售当前的核心矛盾：巨额投入换来的只是存量需求的转移与份额的零和博弈，行业整体盈利拐点依然遥远。