伊朗冲突引爆市场巨震，Millennium、Balyasny等对冲基金巨头3月集体亏损，回吐年初涨幅

中东战火重燃，全球顶级对冲基金遭遇“解放日”关税冲击以来最猛烈回撤。3月份，ExodusPoint、Balyasny及Millennium等知名多策略基金集体录得亏损，前两个月积累的收益被不同程度回吐。摩根大通策略师指出，此轮回撤幅度为近年罕见。市场动荡的核心导火索是伊朗冲突持续升级，霍尔木兹海峡受阻直接推高油价，引发通胀卷土重来的担忧，进而导致投资者重新定价利率路径，债券与股票市场遭遇同步抛售，形成“债股双杀”局面。

依赖多资产分散配置的多策略基金在此轮系统性波动中难以有效对冲风险。据彭博报道，受损最为集中的正是这一群体，其中部分基金因在欧洲股票等方向持仓较重，市场剧烈波动触发了集中的平仓压力。与此同时，大宗商品交易顾问（CTA）策略遭遇近一年最差表现，股票多空基金也因超配欧洲股票而录得重大损失。

然而，市场动荡中也出现了少数逆势突围的赢家。Kepos Capital旗下的Alpha基金与瑞士ADAPT Investment Managers在本轮波动中实现了正收益。这凸显出，在地缘政治冲击引发的广泛市场波动中，基金的策略精准定位与风险敞口结构对最终表现具有决定性影响，行业内部表现分化显著。此次事件再次警示，全球宏观风险的急剧变化，正成为检验对冲基金真实韧性与策略有效性的关键试金石。