监管拟全面禁止家族信托投资顾问，万亿市场面临“去功能化”风险

一则来自国家金融监管总局的起草传闻，正在财富传承与信托行业引发剧烈震荡。传闻称，正在起草的《资产服务信托管理办法》拟“全面禁止委托人及其指定第三方担任家族信托投资顾问”。这一潜在的监管禁令，直接冲击了家族信托业务的核心运作模式，被行业视为可能扭曲信托本源、重创生态的“一刀切”政策。

家族信托远非简单的资金理财工具，而是承载着中国第一代企业家财富保护、代际传承、风险隔离与家族治理使命的法律顶层架构。截至2025年末，国内家族信托存量规模已近万亿元，服务数万高净值与企业家家庭。其灵魂在于“委托人意愿”，根基在于“私法自治”。若禁令落地，意味着委托人将失去对自身信托资产投资决策的关键影响力，可能使这一以定制化和灵活性著称的制度安排陷入“去功能化”的困境，动摇行业十年培育的根基。

面对震荡，市场出现了强烈的反思与呼吁。有观点指出，监管在考虑规范的同时，应尊重市场实践与行业责任，呵护本土家族信托的生态现状。更有建议直接指向业务准入壁垒，主张监管应借此机会打破信托公司的牌照垄断，允许商业银行私人银行等具备专业能力的金融机构开展资产服务信托业务。这被视为在老龄化时代背景下，推动中国财富传承事业走向更充分竞争、更规范健康发展的可能路径。整个行业正屏息关注监管草案的最终定调。