瑞士银行UBP逆势抄底黄金，坚守年底6000美元目标价

在黄金因地缘冲突与流动性压力大幅回调之际，瑞士私人银行瑞联银行（UBP）正悄然行动。该行亚洲全权委托投资组合管理主管Paras Gupta证实，UBP已开始分步重建客户的黄金持仓，将仓位从此前削减后的约3%提升至自由裁量投资组合的约6%，并计划进一步加码。这一操作的核心背景是：市场此前积累的单边多头头寸已基本出清，为新一轮布局创造了更健康的入场条件。尽管金价自伊朗战争爆发以来累计下跌约10%，但UBP对年底金价触及6000美元/盎司的目标毫不动摇。

Gupta指出，驱动金价的结构性因素依然完好。全球央行持续的购金行为——如波兰2月单月增持20吨——为金价提供了中长期支撑。同时，各国财政赤字压力与全球地缘政治不确定性并未改变。UBP的重建策略以黄金实物支持ETF为主，其管理的约1845亿瑞士法郎客户资产正据此调整。不过，Gupta也坦承，进一步加仓需要更多清晰信号，周末的局势发展只是强化了对确定性的需求。

短期来看，通胀风险快速兑现和高利率预期确实对黄金构成压制。但Gupta强调，当前宏观预期并不指向衰退，市场对黄金的悲观情绪可能存在过度定价。一旦地缘政治走向明朗、通胀预期趋稳，黄金的结构性多头逻辑将重新占据主导。UBP的观点并非孤例，澳新银行与高盛近期也重申了对金价长期走高的预判，ETF层面已出现回暖信号。这场多空博弈的焦点，正从短期流动性冲击转向长期结构性需求的验证。