2025茶饮六小龙财报：蜜雪冰城营收335亿一骑绝尘，霸王茶姬增长停滞、奈雪营收利润双降

2025年财报彻底撕开了中国新茶饮行业“冰火两重天”的残酷现实。在规模狂飙与价格战之后，市场加速洗牌，头部与尾部企业的差距已拉大到八倍。蜜雪冰城以335.6亿元营收稳坐头把交椅，其本质是一家供应链公司；而昔日的明星品牌奈雪的茶，则陷入营收与利润双双下滑的困境，已明显落后于头部阵营。

具体格局呈现“一超两强三追赶”。蜜雪冰城是唯一的“超级巨头”，其营收超过古茗与霸王茶姬之和。古茗和霸王茶姬虽同处129亿元量级，但增长逻辑截然不同：古茗营收同比大增46.9%，增速为六家最高；霸王茶姬增速则从2024年的167%断崖式下滑至4.0%，第四季度营收更是同比下滑10.8%，成为六家中唯一营收负增长的品牌。追赶阵营中，茶百道与沪上阿姨保持增长，而奈雪的茶营收同比下滑12.0%，下滑幅度最大。

利润表现的分化更为剧烈。古茗净利润翻倍增长，而霸王茶姬的净利润则遭遇腰斩。奈雪的茶亏损持续，压力巨大。这份财报清晰地揭示了行业分水岭：依靠供应链规模与极致效率的玩家正在确立绝对优势，而增长失速或战略失误的品牌则面临严峻的存量竞争与盈利挑战。行业格局已出现明显断层，未来的整合与淘汰或将进一步加速。