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沪上阿姨交出了上市后首份亮眼财报，营收与净利润双双大涨，并成功跻身“万店俱乐部”。然而，这份增长背后，是市值从高点蒸发约60%的残酷现实，以及一个被高速扩张所掩盖的隐痛：居高不下的闭店率。2025年，沪上阿姨关闭了1383家加盟店，闭店率高达约12%，这一数字是行业巨头蜜雪冰城同期闭店率（约4%）的三倍。这意味着，在其每新开约3家门店的同时，就有1家旧店黯然退场。 财报数据显示，沪上阿姨的门店网络在2025年扩张至11449家，其中加盟店占比超过99.7%。然而，加盟体系的稳定性正面临严峻考验。2025年的关店数量已接近新开门店的38%，且关店增速惊人——2024年关店数较前一年激增166.8%，2025年又同比增长40%。这种“...
Há rumores de que a empresa americana de private equity TA Associates está iniciando o processo de venda para a marca de chá Gong Cha, tendo contratado JPMorgan Chase como conselheiro financeiro. A transação ainda está em fases iniciais de discussão, com a avaliação visando USD 2 bilhões (aproximadamente 14 bilhões RMB...
中国咖啡市场的竞争焦点正在发生根本性转变。瑞幸咖啡和库迪咖啡近期相继调整策略，标志着持续数年的“9.9元”价格战正式降温。瑞幸推出限量免费升杯活动，而库迪则以不限量的超大杯福利回应，但双方都开始将资源从单纯的价格补贴，转向提升产品品质和客户体验。瑞幸在深圳开设首家高端原产地旗舰店，其控股股东大钲资本更以低于4亿美元并购了被誉为“咖啡界Apple”的蓝瓶咖啡的全球线下资产，为其品牌向上突破铺路。库迪则宣布在重点城市暂停新增加盟，转而建立直营样板店以优化服务。这场“升咖”运动，远不止于咖啡品牌内部。 新茶饮品牌正以前所未有的力度拥抱现磨咖啡，将其视为新的增长引擎。即便旗下已有万店规模的幸运咖，蜜雪冰城仍决定在主品牌门店内增设咖啡机，从...
曾经需要排队半小时的霸王茶姬，如今点单已无需久等。消费者掏出手机，翻来翻去，最终选择的往往还是那杯经典的“伯牙绝弦”。这个曾以爆款新品驱动增长的新茶饮黑马，如今似乎已很难再激起消费者“必须试试新品”的冲动。这种变化，正是整个狂奔近十年的新茶饮赛道在2025年正式踩下扩张急刹车的缩影。行业数据显示，当年全国现制茶饮市场规模增速已从过去24.9%的复合增长率断崖式回落至6.4%，全年闭店数量（15.7万家）远超新开门店数量（11.8万家），存量博弈时代已然到来。 在此背景下，霸王茶姬的2025年极具代表性。这家发源于云南的品牌于当年4月登陆纳斯达克，成为“新茶饮美股第一股”，年末全球门店数达7026家，稳居行业第五。其海外市场表现亮眼...
霸王茶姬的高速增长神话在2025年戛然而止。这家新茶饮巨头正面临营收增速断崖式放缓、单店盈利能力急剧下滑的严峻挑战。第四季度数据尤为刺眼：净收入同比下降10.8%，大中华区单店月均GMV同比暴跌25.5%至33.7万元。外部外卖平台的激烈竞争、行业低价压力，叠加自身高速拓店后的回调期，多重压力在2025年同步爆发，将公司推入“最难的一年”。管理层在业绩会上坦承，低估了外部竞争环境的变化，并录得因重组成本导致的季度营业亏损。 面对失速，霸王茶姬的应对策略核心是“稳经营”，将同店增长列为首要目标。产品创新成为“补课”的第一课：2025年底推出的“归云南”系列成功激活过半沉睡会员，验证了产品驱动的逻辑。2026年，公司明显加快了上新节奏...
霸王茶姬创始人兼CEO张俊杰在财报电话会上，以近乎道歉的语气，首次明确承认了公司高速增长所掩盖的根本性问题。在发布2025年财报后，张俊杰复盘称，公司低估了作为大公司在组织调整上的复杂性与时效性，也低估了市场内卷和外卖价格战对线下业务的冲击，直言“茶姬在2025年基本耽误了半年的时间”。这份财报，对过去两年一路猛进的霸王茶姬而言，是一个明显的增长拐点。 财报数据显示，2025年霸王茶姬总GMV为315.8亿元，同比增长7.2%；净收入129.1亿元，同比增长约4%。然而，其全年归母净利润仅为11.35亿元，同比大幅下滑超过50%；经调整后净利润为19.1亿元，也同比减少超过20%。这与2023年营收增速超843%、净利润增速超98...
当价格战补贴退潮，新茶饮行业靠疯狂开店驱动的增长故事已近尾声。六大上市品牌——蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、奈雪的茶、茶百道、霸王茶姬——的真实状况在持续数月的“外卖大战”中暴露无遗。这场以“0元购”、“1分钱奶茶”为表象的博弈，背后是加盟商承受亏损，品牌方在平台算法压力下进行着杀鸡取卵式的竞争。如今，市场饱和，竞争焦点已从开店速度转向运营效率与精细化管理，谁能活得更久成为核心命题。 蜜雪冰城虽以335.6亿元营收保持领先，但其增长引擎已悄然“换挡”。2025年，其增长亮点主要来自子品牌幸运咖的“闪电式”扩张，门店数从年初约4600家飙升至11月的超万家。然而，新任CEO张渊在电话会上坦言，四季度门店营业额增长进一步放缓。这不能完全归...
新茶饮行业2025年的“成绩单”已全部揭晓，残酷的存量竞争取代了过去的共同增长，品牌间的业绩分化触目惊心。行业“一超多强”的格局进一步固化，头部玩家在营收与利润上的差距正被急剧拉大，一场围绕利润与生存的零和博弈已然展开。 蜜雪冰城以335.6亿元营收和58.9亿元净利润的绝对优势，继续领跑行业。而最大的黑马是古茗，其净利润同比飙升110.3%至31.1亿元，增速领跑全行业。与之形成鲜明对比的是霸王茶姬，陷入“增收不增利”的困境，净利润同比腰斩52.4%。茶百道与沪上阿姨则展现了强劲的盈利能力，净利润增速均远超营收增速。在所有上市品牌中，奈雪的茶处境最为艰难，是唯一仍在亏损的大型上市公司，2025年净亏损达2.39亿元。 门店规模...
新茶饮顶流霸王茶姬的创始人张俊杰，在上市后首份惨淡年报的压力下，首次对外公开反思并致歉。这位以“年少流浪”经历闻名的90后创始人，在财报电话会上直言公司在2025年“走了一些弯路”，并低估了组织调整的复杂性和外卖价格战对线下的冲击。这份道歉背后，是公司业绩的急剧变脸：2025年营业利润同比暴跌53.33%，归母净利润腰斩，与过去两年动辄数倍的增长形成刺眼对比。 业绩滑坡并非单一因素所致。张俊杰承认，管理层曾判断价格战会损害加盟商利润和品牌调性，因此霸王茶姬成为少数拒绝参战的外卖平台价格战的茶饮品牌，但这一决策的后果显然超出了预期。更深层的问题在于过去两年疯狂扩张的后遗症开始全面爆发。财报数据显示，霸王茶姬的单店GMV已连续八个季度...
新茶饮行业2025年的成绩单，揭示了残酷的生存法则。蜜雪冰城以近6万家门店和335.6亿元的营收构筑了难以逾越的规模壁垒，净利润高达59.3亿元。古茗和沪上阿姨则通过加盟模式在下沉市场找到了强劲增长点，净利润分别飙升110.3%和52.4%。然而，同一赛道的霸王茶姬与奈雪的茶却陷入失速困境，行业两极分化格局已然成型。 具体来看，霸王茶姬营收仅微增4%，利润却暴跌52.8%，陷入“增收不增利”的尴尬境地。其定位中高端，难以向下沉市场渗透，只能将增长希望押注于海外市场这条长周期赛道。处境最为严峻的是奈雪的茶，作为“新茶饮第一股”，它是六家中唯一营收下滑的品牌，2025年营收43.3亿元，同比下降12%，尽管大幅减亏73.8%，但仍未扭...
新茶饮行业2025年的成绩单，在同一时间揭晓，却描绘出一幅冰火两重天的残酷图景。蜜雪冰城凭借近6万家门店构筑的规模壁垒和强大的自有供应链，以335.6亿元营收和59.3亿元净利润稳坐头把交椅，体量已与其他品牌拉开断层差距。古茗和沪上阿姨则通过加盟模式在下沉市场找到了强劲的增长引擎，净利润增速惊人。然而，并非所有玩家都踩准了节奏，行业分化正急剧加剧。 霸王茶姬与奈雪的茶构成了失速的另一极。霸王茶姬营收仅微增4%，利润却暴跌52.8%，陷入“增收不增利”的尴尬境地。其定位中高端，难以向下沉市场渗透，出海战略又需漫长周期，使其陷入增长困境。处境最为严峻的是奈雪的茶，作为“新茶饮第一股”，它是六家中唯一营收下滑的品牌，2025年营收43....
新茶饮行业的真实图景，在一张未经修饰的财报照片中彻底显影。蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬、茶百道、奈雪的茶五家头部品牌2025年业绩全部出炉，数字间的巨大鸿沟，仿佛描绘了五个截然不同的行业。同样是卖一杯奶茶，有人年赚近60亿，有人亏损超2亿。用茶的味道来形容这五份年报——甜、香、酸、涩、苦，五味俱全，精准勾勒出行业残酷的生存现状。 蜜雪冰城无疑是那杯最甜的。全年营收335.6亿元，净利润高达59.3亿元，全球门店逼近6万家，其门店规模已超越麦当劳和星巴克，成为全球现制饮品门店之王。古茗则散发出最“香”的滋味，营收129.1亿元，净利润31.2亿元同比翻倍，其朴素逻辑在于深耕下沉市场，将乡镇门店占比拉至44%，并将仓到店配送成本压缩至GM...
当外卖补贴的潮水彻底退去，中国新茶饮行业正在经历一场残酷的价值重估。六家头部品牌——蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨、奈雪的茶、霸王茶姬——最新披露的2025年财报，揭示了一个折叠的行业真相：同样是卖一杯饮料，盈利能力却天差地别。曾经烈火烹油的外卖大战和爆单神话，如今已让位于冰冷的财务数据和商业模型的大考。 财务数据构成了最直接的对比。供应链巨头蜜雪冰城以335.6亿元营收和59.3亿元净利润稳居金字塔顶端，其利润规模是古茗的近2倍、茶百道的7倍多、沪上阿姨的近11.7倍。古茗凭借129.14亿元营收和31.09亿元净利润（同比暴增110.3%）成为最具爆发力的追赶者。茶百道与沪上阿姨也分别录得8.2亿元和5.01亿元的净利润，后...
头顶“新茶饮美股第一股”光环登陆纳斯达克不到一年，霸王茶姬的市值已从高点跌去约70%。这场断崖式下跌的核心，是其上市前动辄数倍的高增长神话彻底终结。2025年，公司全年营收仅微增4%，归母净利润同比腰斩，下滑52.4%。在蜜雪冰城、古茗等同行的营收利润双增长映衬下，霸王茶姬成为已上市茶饮公司中业绩最差的一家。表面的增长停滞之下，是更危险的单店模型系统性恶化。 危机在第四季度集中爆发：营收同比下降10.8%，营业利润由盈转亏，归母净利润暴跌95.3%。更致命的信号来自同店销售——大中华区同店GMV已连续八个季度下滑，2025年第四季度同比降幅达25.5%。这意味着，早在上市前，依靠高速开店拉动的整体增长，就已掩盖了核心门店盈利能力持...
昔日“新茶饮第一股”奈雪的茶，正深陷营收下滑与门店客流锐减的双重困境。其最新财报显示，2025年全年营收43.31亿元，同比下滑近12%，而股价已较上市峰值暴跌超95%，市值蒸发超300亿港元。更直观的危机体现在门店现场：记者在上海、广州多地门店发现，昔日排队场景已不复存在，工作日店内空置率极高，形成“店内冷清、外卖更忙”的鲜明反差。 业绩下滑的核心动因是门店规模的主动收缩，而留存门店的经营结构发生了根本性变化。财报数据显示，2025年奈雪直营门店的外卖订单收入占比首次突破50%，飙升至52.6%，成为销售端唯一增长板块。与此同时，门店点单、自提及堂食收入全线萎缩，堂食营收占比已缩至不足10%。这种“外卖占多、挤压堂食”的格局，正...
2026年4月，中式甜品赛道标志性品牌鲜芋仙正式易主。其创始母公司休闲国联集团与CFB集团签署投资协议，后者成为鲜芋仙的最大及控股股东，全面接手品牌经营。这笔交易的核心看点并非金额，而是一个行业命题：当主打“古早味”的传统品牌，撞上由资本与专业连锁运营驱动的“新消费”浪潮，老牌甜品能否借此重回牌桌？从巅峰期全球800余家门店，到被收购时全球门店数滑落至近700家，鲜芋仙的收缩轨迹，已成为传统甜品行业困境的缩影。 鲜芋仙的疲态源于三重围城。首先是新茶饮的“降维打击”。喜茶、奈雪的茶等品牌以9.9至20元的主流价格带、高频产品迭代和社交媒体营销，迅速占领年轻消费者心智。相比之下，鲜芋仙一碗芋圆动辄30元以上的定价，在缺乏颠覆性创新的背...
一场由平台补贴驱动的外卖大战，正在重塑中国新茶饮行业的竞争格局。2025年，累计烧掉近千亿资金的外卖大战催生了海量订单，但并非所有品牌都能从中获利。近期，多家头部茶饮品牌发布的2025年财报，揭示了这场价格战背后残酷的“冰火两重天”。蜜雪冰城凭借规模和低价策略，营收高达335.6亿元，净利润59.3亿元，遥遥领先。古茗净利润同比暴增110.3%，其财报明确将增长归因于外卖平台竞争加剧带来的消费者补贴，推动了单店GMV和售出杯数。奈雪的茶也承认，第三方外卖平台的促销活动推高了其外卖收入占比。 然而，并非所有玩家都选择参战。霸王茶姬因担忧损害加盟商利润和品牌高端调性，成为少数选择“不参战”的头部品牌。这一策略的直接后果，是其交出了上市...
2025年财报彻底撕开了中国新茶饮行业“冰火两重天”的残酷现实。在规模狂飙与价格战之后，市场加速洗牌，头部与尾部企业的差距已拉大到八倍。蜜雪冰城以335.6亿元营收稳坐头把交椅，其本质是一家供应链公司；而昔日的明星品牌奈雪的茶，则陷入营收与利润双双下滑的困境，已明显落后于头部阵营。 具体格局呈现“一超两强三追赶”。蜜雪冰城是唯一的“超级巨头”，其营收超过古茗与霸王茶姬之和。古茗和霸王茶姬虽同处129亿元量级，但增长逻辑截然不同：古茗营收同比大增46.9%，增速为六家最高；霸王茶姬增速则从2024年的167%断崖式下滑至4.0%，第四季度营收更是同比下滑10.8%，成为六家中唯一营收负增长的品牌。追赶阵营中，茶百道与沪上阿姨保持增长...
乐乐茶在北京的直营时代正式落幕。4月16日，其位于五道口购物中心门口的核心门店宣告关闭，物业方已收回场地。这家曾创下开业排队三小时纪录的网红店，因租赁合同到期而歇业，其关闭也标志着乐乐茶在北京已无任何直营门店，所有剩余27家营业门店均为加盟店。这一转变并非偶然，而是自2022年底奈雪的茶成为其第一大股东后，公司战略转向的明确结果。 2022年12月，奈雪的茶完成对乐乐茶的战略投资，持有后者43.64%的股权。次年4月，乐乐茶便正式宣布对外开放加盟业务。这一资本动作与业务模式的调整紧密相连，显示出新股东主导下，品牌正从重资产的自营模式，转向更轻、更快的加盟扩张路径。为了加速这一进程，乐乐茶在去年4月进一步降低了加盟门槛，将30平方米...
曾被视为‘贵族水果’的蓝莓，在2026年迎来了价格与市场热度的双重转折。自三月起，‘蓝莓价格大跳水’、‘价格几乎腰斩’等话题接连登上微博热搜，累计阅读量超8000万，标志着其高端形象的彻底瓦解。在杭州，此前售价高达每斤五六十元的15mm+、18mm+蓝莓，如今已降至20-30元；四川西昌等地更是出现每斤9.9元的低价，部分商家甚至开始按桶售卖。农业农村部数据显示，蓝莓批发均价在6周内下跌19%，且预计4月下旬至5月价格仍有下探空间。 这场价格风暴的根本驱动力在于供给端的产能大爆发。以贵州麻江县和云南产区为代表，通过引进现代种植技术，如大棚设施栽培、基质盆栽和水肥一体化，蓝莓亩产量实现了成倍增长。数据显示，2025年中国蓝莓总产量已...