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轰轰烈烈的外卖大战，正滑向一个多方共输的尴尬局面。京东外卖雷声大雨点小，更多是公关层面的防守动作，意在牵制美团在即时电商领域的扩张，其在配送与商家层面的投入实则浅尝辄止。阿里则将外卖入口置于淘宝核心位置，投入巨大决心与资源，试图将外卖作为高频入口来拉升用户活跃度与电商业务。然而，现实数据却给出了相反信号：阿里最新财报显示，其闪购（外卖）收入虽大幅增长56%，但核心电商业务收入同比仅微增1%。这表明，巨额的外卖投入并未有效转化为电商增长动力，反而可能成为侵蚀利润的重要亏损项目。 从战略逻辑看，阿里期望通过外卖场景带动电商消费的协同效应，在实践中显得牵强。外卖与电商在商品需求、服务诉求上存在本质差异，用户行为难以自然迁移。有观察指出，...
一场耗资近千亿的外卖补贴大战，在监管警告与市场压力下被迫停火。3月25日，《经济日报》刊文严厉批评“价格战走不远，内卷竞争没有赢家”，美团、阿里、京东股价应声大涨。市场将停战视为利好，但这并非终局。真正的战争——围绕数据、算法、劳动力与监管的AI时代外卖战争——才刚刚拉开序幕。 过去一年，三大平台累计补贴高达800亿至1000亿元，但这场战争没有赢家。在补贴最猛的2025年6-9月，餐饮消费增速从5.9%骤降至1%-2%，近七成商户营业额下滑。停火后，消费市场呈现K型分化：近半数高价格敏感用户转向其他平台或减少消费，而价值驱动型用户更关注质量与服务。面对分化，美团做出关键战略选择：放弃低价订单争夺，转向死守30元以上高客单价订单，...
一场由“百亿补贴”驱动的外卖平台烧钱混战，在持续一年后，迎来了来自监管层的明确叫停信号。3月25日，国家市场监督管理总局官网转载《经济日报》评论文章《外卖大战该结束了》，文章直指这场补贴混战不仅冲击餐饮业，更将寒意传导至经济大盘与每个普通人，呼吁竞争应从“资本堆砌的烧钱游戏”转向技术创新与服务优化。这一强监管信号被市场迅速解读为行业竞争秩序整顿进入实质性阶段，当日午后，港股科网股应声大涨，其中“外卖三巨头”涨幅居前：美团涨近14%，京东涨近5%，阿里巴巴涨4.63%。 这场始于2025年2月京东高调进军外卖市场的“大战”，迅速演变为美团、淘宝闪购、京东外卖等在餐饮外卖与即时零售领域的全面交锋，烧钱补贴、免佣招商、骑手争夺轮番上演。...
美团交出了一份令市场瞩目的亏损成绩单。在即时零售行业“内卷式”竞争的猛烈冲击下，这家本地生活巨头2025年业绩由盈转亏，全年净亏损高达234亿元，经营亏损170亿元。更关键的是，其赖以生存的核心本地商业板块也未能幸免，经营溢利同比大幅下降，转为经营亏损69亿元。这标志着美团在激烈的市场攻防战中，正承受着前所未有的盈利压力。 财报数据显示，美团2025年实现收入3649亿元，同比增长8%，但利润指标全面恶化。与2024年盈利358亿元相比，2025年净亏损234亿元，经营利润也从去年的451亿元骤降至亏损170亿元。第四季度调整后净亏损达150.8亿元，而去年同期为盈利98亿元。亏损主要源于两大板块：核心本地商业经营亏损69亿元，以...
一场持续近一年的外卖价格大战，在官方媒体的直接喊话下，似乎迎来了关键的转折点。2026年3月25日，《经济日报》刊发评论员文章《外卖大战该结束了》，文章迅速出圈，引发全网关注。文章直指这场看似惠民的补贴大战实为“内卷”，其代价远超预期——餐饮消费因价格战失速，CPI受到拖累，成本沿产业链逐级传导，最终由每一个普通人承担。这为狂热的补贴竞赛按下了暂停键，也标志着中国互联网本地生活赛道长达十年的烧钱抢份额模式，可能迎来根本性变化。 官媒的发声并非孤立事件，它与市场监管总局此前的表态遥相呼应。就在文章发布前5天，市场监管总局在一季度例行发布会上明确表示，将继续通过现场核查、访谈座谈等方式，深入了解外卖平台竞争行为，系统梳理市场竞争状况，...
美团在经历了一整年的“外卖大战”后，交出了一份亏损急剧扩大的成绩单。2025年全年，公司收入3649亿元，同比增长8%，但净亏损高达234亿元，与上年同期盈利358亿元形成强烈反差。核心本地商业板块的经营利润由盈转亏，录得69亿元亏损，成为业绩下滑的核心。CEO王兴在财报电话会上将矛头直指行业非理性竞争，称补贴驱动的“外卖大战”是典型的内卷，美团将坚决反对并配合监管调查。 亏损主要源于两大板块。首先是核心本地商业，其经营利润从2024年的524亿元溢利暴跌至69亿元亏损，毛利率下降及用户激励、推广开支激增是主因，直接反映了价格战的影响。其次，新业务分部经营亏损扩大至101亿元，主要由于对海外业务的持续投入。王兴试图为市场描绘一个“...
一场由外卖平台主导的‘百亿补贴’价格战，正将中国餐饮业拖入‘不参与就没流量，参与就破价亏损’的恶性循环。根据红餐产业研究院基于2025年数据的推演，若这场补贴驱动的价格战以当前烈度持续至2028年，整个行业将付出惨重代价：三年内累计或有约1318万家餐饮门店退出市场，这意味着平均每家店仅能存活一年，行业将经历一次残酷的供给侧结构性出清。中小餐饮门店的每单净利润将被压缩至不足0.6元，无限逼近成本线，‘卖得越多、亏得越多’成为普遍现实。 这场战争的代价不仅限于商户。报告估算，即使补贴强度每年递减15%，到2028年，主要外卖平台累计的‘战损’——即外卖相关业务的经营利润损失——也将高达近5500亿元人民币。这一规模远超网约车、社区团...
美团2025年财报揭晓，从一年前盈利358亿转为巨亏234亿，盈亏落差近600亿。这份“成绩单”的核心，是席卷全年的外卖补贴大战在财务报表上留下的深刻印记。全年销售及营销开支激增60.9%，达到1029亿元，其中推广、广告及用户激励费用从391亿飙升至745亿。更关键的是，经营活动现金流从2024年净流入571亿，转为净流出138亿，这意味着美团在2025年不仅没从核心业务中赚到现金，还在持续“失血”。 这场由京东外卖2025年2月上线点燃、随后饿了么与淘宝闪购加入的补贴大战，据公开报道累计消耗了800亿至1000亿元的资金。美团的核心本地商业板块，从2024年的经营溢利524亿，直接转为2025年的经营亏损69亿。然而，第四季度...
现制茶饮行业正迎来一个关键的分水岭。随着外卖平台补贴大战的预期退坡，两大巨头蜜雪集团和古茗对2026年的经营展望呈现出截然相反的路径。蜜雪集团突然踩下急刹车，从激进扩张转向“内部调养”；而古茗则显得异常从容，计划今年继续保持高速开店，并押注“茶咖融合”策略以推动同店GMV增长。同样的宏观环境下，战略的南辕北辙揭示了行业底层逻辑的深刻变化。 蜜雪的“退”是一场被迫的调整。2025年升温的外卖大战，通过巨额补贴将中高端现制饮品的单杯价格打至10元以下，这直接冲击了蜜雪冰城赖以生存的“极致性价比”护城河。其主力产品集中在4-8元区间，当消费者发现花差不多的钱就能在外卖平台买到鲜奶、鲜果制作的“高级货”时，蜜雪依赖的线下高流量场景优势被迅...
持续一年的外卖大战，正在重塑一个新美团，但重塑的代价是‘神话’叙事的褪色。美团失去的不只是2025年财报中高达233.5亿元的净亏损，更深远的是一种资本市场长久以来的‘信仰’。这种信仰曾根植于王兴的理性战略、美团的组织韧性以及外卖业务的护城河。然而，2025年京东、阿里的强势入局，彻底打破了美团外卖坚不可摧的共识。美团在第三季度由盈转亏，其外卖履约效率被部分追上，市场份额也遭到严重侵蚀。据《财新》报道，美团与饿了么原有的7:3市场格局，已演变为美团、淘宝闪购、京东外卖之间55%-58%、35%-37%、5%-8%的波动占比。 这场大战揭示了一个残酷事实：即便组织能力再强，也架不住商业模式的低门槛。外卖护城河牢不可攻的标签已被彻底撕...
过去一年，外卖行业上演了一场史无前例的“撒币”狂欢。几分钱的奶茶、几块钱的套餐，美团、京东、阿里三大平台为争夺用户，一年内总计烧掉了超过1500亿元。然而，就在这场“内卷式”竞争满一周年、美团发布财报前夕，国家市场监管总局发文定调，明确要求此类竞争“必须熄火”。消息一出，美团股价应声暴涨14%，京东和阿里也跟涨。市场反应看似反常，实则揭示了这场消耗战的残酷逻辑与潜在终局。 财报数据揭示了这场战争的惨烈程度。2025年，美团全年收入3649亿元，同比增长8%，但受激烈竞争拖累，由盈转亏，净亏损达234亿元。其中，外卖所在的核心本地商业板块经营亏损69亿元。然而，对比之下，美团的“战损比”远优于对手。数据显示，另外两家主要平台在过去一...
一场由平台补贴驱动的外卖大战，正在重塑中国新茶饮行业的竞争格局。2025年，累计烧掉近千亿资金的外卖大战催生了海量订单，但并非所有品牌都能从中获利。近期，多家头部茶饮品牌发布的2025年财报，揭示了这场价格战背后残酷的“冰火两重天”。蜜雪冰城凭借规模和低价策略，营收高达335.6亿元，净利润59.3亿元，遥遥领先。古茗净利润同比暴增110.3%，其财报明确将增长归因于外卖平台竞争加剧带来的消费者补贴，推动了单店GMV和售出杯数。奈雪的茶也承认，第三方外卖平台的促销活动推高了其外卖收入占比。 然而，并非所有玩家都选择参战。霸王茶姬因担忧损害加盟商利润和品牌高端调性，成为少数选择“不参战”的头部品牌。这一策略的直接后果，是其交出了上市...