CFTC持仓揭秘：资产管理机构4月创纪录涌入纳指期货 机构大转向背后信号几何

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新发布的COT持仓报告，揭示了4月美股反弹背后一股不容忽视的机构力量。数据显示，资产管理机构在4月中旬买入创纪录数量的纳斯达克100指数期货——仅一周时间净买入97亿美元，为至少过去十年来最大单周名义金额。这一资金流动与一个月前的悲观抛售形成鲜明反差：3月中旬，同类机构曾创纪录抛售362亿美元标普500期货。

资金流向细节显示，这轮买入并非单一方向驱动。资产管理机构新建多头头寸59亿美元，同时大规模回补空头仓位38亿美元。对冲基金同期则反向操作，净卖出56亿美元，主要来自新建空头40亿美元。值得注意的是，非交易商净多头仓位已从两年维度仅第11百分位的极度压缩低位明显回升。高盛追踪的融资利率数据显示，4月14日至21日纳指三个月融资利率相对联邦基金利率走高，反映杠杆资金需求正在升温。期权市场同样释放乐观信号：纳指三个月25 Delta看跌/看涨偏斜明显收窄，市场对下行风险的对冲需求降低。

财经博客Zerohedge点评指出，机构正在再度大举涌入科技股，押注科技巨头财报表现强劲。不过该博客同时警告，这通常意味着“地毯抽走”的时刻已经不远了。4月14日后五个交易日内，纳指价格上涨2.5%，总未平仓合约增加40亿美元，资产管理机构多头仓位与价格的滚动相关系数回升至0.4，显示机构与价格的正向联动正在强化。