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私募信贷市场警报频传，Apollo、Ares、贝莱德等另类资管巨头因赎回压力相继限制投资者退出，市场神经紧绷。高盛经济学家Manuel Abecasis发布报告，试图为这场恐慌降温。报告核心结论是：私募信贷压力本身不太可能引发大规模宏观经济溢出，真正的威胁在于更广泛的金融条件收紧。高盛通过压力测试模型指出，即便在违约率飙升至10%的极端情景下，对GDP增长的拖累也仅为0.2%至0.5%。 高盛的报告为市场提供了系统性评估。其分析框架显示，私募信贷行业目前持有约1.7万亿美元的企业杠杆贷款，但仅占私人非金融部门全部信贷的约4%。高盛强调，尽管该行业近年快速扩张，但相较于整体金融体系规模仍属有限——作为对比，2008年金融危机前住宅抵...
面对内存成本飙升、手机毛利率下滑及造车高研发投入带来的短期盈利阵痛，高盛发布报告，为小米的长期价值投下信任票。该行认为，小米的AI战略有望通过生态赋能和具身智能打开新的增长空间，而由互联网服务与AIoT构成的“骨干利润”则提供了关键的缓冲垫，足以抵御核心硬件业务的周期性压力。高盛维持小米41港元的目标价不变，其乐观情景估值可达46港元。 高盛在3月25日发布的小米2025年第四季度业绩点评中指出，公司当季收入同比增长7%，略超预期，但调整后净利润同比下降24%。手机业务毛利率承压最为明显，同比下滑3.8个百分点至8.3%，主要受全球内存价格暴涨拖累。数据显示，截至2026年3月，部分内存价格较2025年底已上涨78%至100%。尽...
高盛发布最新报告，将拼多多列为2026年中国互联网核心首选股，并指出公司正站在增长新阶段的起点。报告核心信号在于，Temu的商业模式转型已接近完成，其盈利拐点有望在2027年落地。高盛预测，Temu的EBIT将从2026年预估亏损77亿元，转向2027年预估盈利32亿元。这一转变的基础是Temu在欧美市场基本完成了向“本地到本地”配送模式的转型，业务韧性提升，且2026年全球GMV预计将超过1000亿美元。 拼多多自身的基本面也提供了多重催化。高盛维持对其“买入”评级，目标价158美元不变。报告预测，公司2026年一季度经调整净利润将同比增长55%至260亿元。尽管股价在过去12个月跑输纳指，但高盛认为当前价位风险回报比高度有利，...
高盛首届核电研讨会为市场勾勒出一幅清晰的图景：铀价的长期上行趋势已成为行业共识，而整个供应链正加速备战，以迎接由AI数据中心电力需求驱动的核电投资浪潮。这场汇聚了铀矿开采、核电运营及供应链顶级高管的会议，核心结论直指一个根本矛盾——稳健增长的需求与有限的新增供应之间正在扩大的缺口。高盛自身的供需模型已将2025年至2045年间的累计净缺口上修至2.11亿磅，长期供应压力不容忽视。与会者普遍预期，支撑铀价上行的核心逻辑在于现有反应堆的持续运行与新建机组的推进，而公用事业公司的补货合约量尚未达到替换水平，这为价格提供了持续支撑。 供应链的动员已瞄准具体目标。围绕西屋电气AP1000大型反应堆，研讨会释放了明确的时间节点：订单有望于20...
全球对冲基金正经历2022年以来最惨烈的单月亏损，但高盛向急于抄底的华尔街泼出冷水：真正的市场底部尚未到来。根据高盛大宗经纪业务数据，全球基本面策略对冲基金3月已下跌约5.4%，专注美股的组合跌幅更深达5.7%，创下四年来的最差单月表现。然而，高盛衍生品策略师Brian Garrett在报告中直言，尽管已有卖方分析师抢先“宣布见底”，但“理性诚实地说，我们根本还没到那一步”。 这一清醒判断的核心依据在于资金行为。数据显示，尽管亏损惨重，但真正的恐慌性撤退并未发生。本周全球对冲基金的总风险敞口（Gross Exposure）甚至录得五年高位。净敞口（Net Exposure）的收缩，主要源于对宏观ETF及个股的做空行为，本质上仍属于...
生物科技公司靖因药业（Sirius Therapeutics）已正式向港交所递交上市申请书，标志着其资本化进程进入关键阶段。此次IPO由高盛集团、海通国际和汇丰银行三大顶级投行担任联席保荐人，阵容强大，显示出国际资本市场对其发展潜力的高度关注。 靖因药业是一家专注于创新药物研发的生物科技企业，其选择在港交所上市，符合近年来未盈利生物科技公司赴港融资的行业趋势。联席保荐人名单中同时出现高盛、海通和汇丰，这种组合在港股IPO中并不常见，通常意味着发行规模可观或公司背景受到多方资本青睐。此举将直接考验香港资本市场对前沿生物科技领域的持续信心与接纳度。 若成功上市，靖因药业将获得重要的研发资金支持，同时也将面临公开市场的严格审视。其后续...
全球油气价格飙升与霍尔木兹危机，正迫使市场重演2022年的“可再生能源交易逻辑”。美股光伏板块今年以来大幅走强，其核心驱动力在于：化石燃料价格走高，直接提升了太阳能等替代能源的经济性，并重新激活了关于能源安全与电网结构的政策讨论。高盛分析师Adam Wijaya在最新研报中向客户发问：“我们是否正在重走2022年的剧本？”他指出，近期住宅光伏板块的价格走势“确实如此”。 板块内部呈现显著分化，印证了这一逻辑的复杂性。以SolarEdge为首的部分个股表现突出，其年初至今累计涨幅高达79%，且股价走势与布伦特原油及欧洲天然气基准价格高度同步。相比之下，Enphase Energy同期上涨18%，而Sunrun则下跌了32%。这种分化...
在中国互联网板块持续承压、市场情绪低迷之际，高盛发布最新调研报告，揭示了其差异化的配置策略。该行将云计算与数据中心列为第一优先子板块，同时将电商与出行板块评级大幅上调至第二位，游戏与娱乐则位列第三。这一调整的核心逻辑在于捕捉AI驱动的确定性增长与历史低位的估值修复机会。 高盛Ronald Keung团队在4月2日的报告中指出，当前板块中位市盈率约为14倍，盈利增长预期趋于温和。因此，推动后续股价的关键在于盈利复苏或叙事转变，例如AI模型与芯片基础设施的价值重估、出海业务估值重估以及股东回报的提升。报告维持云计算与数据中心为首选，核心驱动力是AI Token需求的爆发式增长。字节跳动近期宣布其日均Token调用量在过去三个月翻倍至1...
黄金正经历一场深刻的身份危机。作为传统的避险资产，它在中东战事爆发后不涨反跌，自冲突以来累计跌幅已达约15%，仅3月单月就下跌约12%。周四，前总统特朗普关于“未来两三周将对伊朗开展极其严厉打击”的言论，更是引发市场新一轮波动，现货黄金应声下挫3%。这一反常走势，让市场对其核心的避险属性产生了根本性质疑。 高盛商品研究团队的分析师Lina Thomas与Daan Struyven在最新报告中指出，本轮暴跌由三重因素驱动：高油价推升通胀预期，迫使市场重新定价美联储全年不降息的利率路径，而早期积累的大量看涨期权仓位被强制平仓，则放大了跌幅。这并非简单的避险逻辑失效，而是市场对特定通胀冲击的正常反应。此次中东冲突引发的能源供应冲击，属于...
私募信贷市场的资金“松动”正演变为一场严峻的流动性压力测试。在利率高企、信贷质量担忧以及AI冲击预期的多重压力下，投资者正加速从这一曾经火热的资产类别中撤出。尽管部分头部机构仍在勉力支撑，但越来越多的基金已不得不限制投资者提现，超过80亿美元的资金被“困”在这些产品中，行业整体流动性风险正在快速显形。 压力首先体现在赎回红线上。高盛旗下规模达157亿美元的Goldman Sachs Private Credit Corp.在第一季度满足了相当于其流通股份4.999%的赎回请求，仅以0.001个百分点的微弱优势，勉强躲过了触发5%的行业普遍上限，从而避免了像许多同行那样被迫实施大规模赎回限制。然而，这一比例仍显著高于去年第四季度的3...
高盛交易部门发出关键信号：在经历一轮猛烈抛售后，全球系统化投资者可能正站在转向的临界点。报告指出，包括大宗商品交易顾问（CTA）和波动率目标策略在内的“快钱”资金，在过去一个月市场下跌期间已抛售约2400亿美元的全球股票，将股票敞口削减至多年低点。然而，这股抛售潮正在减弱。高盛预计，未来一个月该群体可能转为净买入约550亿美元，其中约200亿美元将流入美股。这一潜在的机械性买盘，被视为市场可能接近本轮抛售拐点的早期迹象。 这一转变的背景是，受地缘冲突引发的油价飙升影响，投资者情绪持续承压，标普500指数一度较历史高点下跌约9%。高盛董事总经理Lee Coppersmith在报告中写道，这种买盘改善“更像是月中阶段的顺风因素，而非立...
高盛集团旗下一只规模达157亿美元的私募信贷基金，在第一季度经历了一场精准的“压力测试”。根据最新申报文件，该基金满足了相当于其发行在外股份4.999%的投资者赎回请求。这个数字绝非偶然——它恰好卡在了行业普遍规定的5%上限之下，仅以0.001个百分点的微弱优势，避免了触发大规模限制赎回的条款。这一“擦边球”式的表现，使其与部分陷入赎回潮的同行形成了鲜明对比。 这只由高盛私募信贷公司管理的非交易型商业发展公司基金，其4.999%的赎回比例，虽然成功规避了硬性限制，但仍显著高于去年第四季度3.5%的水平。这表明，尽管高盛暂时稳住了阵脚，但投资者寻求退出的压力正在持续累积。相比之下，包括Blue Owl Capital Inc.在内的...
中国互联网的估值框架正在经历一场静默但深刻的瓦解。上周，两条看似无关的消息，共同指向了行业底层逻辑的根本性重写。4月2日，字节跳动宣布其AI日均Token调用量在过去三个月内翻倍，达到惊人的120万亿次。同一天，高盛发布的中国互联网季度复盘报告，悄然将电商与货运平台的行业偏好排序从第四位大幅提升至第二位，而游戏与娱乐则相应下滑。这两条信息共同揭示了一个核心事实：以Token调用量为代表的B端AI算力消耗，已经取代传统的用户时长和DAU，成为衡量中国互联网巨头竞争力的新标尺。 高盛追踪的数据显示，中国整体AI日均Token消耗量在不到两年内从0.12万亿次飙升至140万亿次，增长超过1000倍。其中，字节跳动一家就占据了约100万亿...
全球石油市场正站在一个危险的临界点上。高盛前大宗商品研究主管杰夫·柯里发出明确警告：当前油价尚未“疯涨”的唯一原因，是全球库存仍在充当供需缺口的最后缓冲垫。但这道脆弱的防线即将崩溃。根据他的分析，库存将在4月中下旬被彻底耗尽，届时市场将失去所有缓冲，油价必将迎来一场爆炸性的飙升。 柯里的判断基于一个残酷的市场逻辑：当库存耗尽，供需之间的真实缺口将完全暴露。市场将不再有额外的供应来填补需求。唯一的平衡机制，将是油价本身——通过极端的高价来强行压制需求，从而实现一种痛苦的、强制性的供需再平衡。这意味着，消费者和工业界可能将直接面对价格信号的“暴力”调节。 这一预警将全球能源交易商、政策制定者和主要消费国的神经再度绷紧。如果预测成真，...
高盛策略师团队近日发出明确信号：科技板块的相对低迷，正开始创造具有吸引力的估值机会。以首席全球股票策略师 Peter Oppenheimer 为首的团队指出，市场对超大规模数据中心资本支出的担忧，已导致科技股的估值（相对于预期盈利增长）低于全球市场的整体水平。这一错位构成了当前的核心投资逻辑。 具体而言，高盛团队的数据显示，科技板块的市盈率已低于非必需消费品、必需消费品和工业等行业，但其增长率依然保持强劲。团队强调，该行业并未处于泡沫之中，其当前估值“低于以往峰值时的典型水平”。这意味着，市场情绪导致的定价与基本面增长潜力之间出现了显著的背离。 此外，团队认为，在地缘政治紧张（如伊朗局势）的背景下，科技股的吸引力进一步凸显。其逻...
美国科技股正经历半个世纪以来最惨淡的相对表现期，但高盛却从中看到了一个“代际买入机会”。由首席全球股票策略师Peter Oppenheimer领衔的团队指出，科技板块的估值体系已出现“重置”，多项相对估值指标已回落至2003至2005年科技泡沫破裂后的低谷水平。与此同时，市场对科技板块的悲观定价，与行业盈利修正持续领先于其他板块的现实，形成了创纪录的背离。这种股价表现与基本面的巨大缺口，构成了当前市场的核心矛盾。 具体来看，科技股对大盘的相对回报已跌至50年来最弱区间。一个关键信号是，美国科技股的PEG（市盈率相对盈利增长比率）已低于全球综合市场，其隐含的未来盈利前景“非常疲弱”。横向比较，全球IT板块的市盈率现已低于可选消费、必...
当霍尔木兹海峡停火协议的消息引爆市场，推动纳斯达克与小盘股大幅跳升时，高盛Delta-One业务主管Rich Privorotsky却做出了一个反直觉的决定：不追涨，并趁机减仓。他认为，此轮上涨更像是空头回补驱动的技术性反弹，而非基本面的实质性改善。标普500指数已收复约三分之二的前期跌幅，而欧洲股市的涨幅在他看来已显过度——他估算的‘合理’涨幅应在2%至3%之间，而非实际录得的5%。 Privorotsky对停火协议本身持谨慎态度，认为其脆弱性及伊朗对海峡管控的模糊表态构成潜在风险。他将市场反应一分为二：乐观解读是冲突走向终结的开端；悲观解读则是双方实质立场仍相去甚远，伊朗坚持铀浓缩权利及在霍尔木兹海峡建立某种‘过路费’征收与管...
市场对地缘停火可能性的“第一反应”，是资金以极端速度抛弃软件与服务板块，疯狂涌回以存储、芯片、光学为代表的AI硬件“旧赢家”。高盛的TMT动量组合(GSTMTMOM)单日暴涨10%，创下有史以来最大单日涨幅并收于历史新高；与此同时，软件与半导体板块(GSPUSOSE)则暴跌8.5%，经历了史上最糟糕的单日跌幅。这种冰火两重天的走势，清晰地勾勒出风险偏好瞬间切换的轨迹。 这场剧烈的板块轮动，本质上是市场在重新定价“停火”环境下的增长逻辑。资金迅速撤离软件与服务等近期表现不佳的领域，毫不犹豫地回归到被视为AI浪潮核心硬件的内存、半导体及光学组件公司。高盛动量组合的创纪录表现与软件板块的历史性跌幅形成鲜明对比，表明投资者正急于重新配置头...
摩根大通市场情报团队宣布转向“战术性看多”，并预测标普500指数将突破7000点关口。这一大胆转向并非基于普遍乐观情绪，而是建立在一系列高度不确定的地缘政治假设之上。团队负责人Andrew Tyler指出，市场情绪好转、科技股估值回调以及机构极度看空的仓位，共同构成了推动指数上行的三重动力。然而，其核心前提——伊朗重新开放霍尔木兹海峡以及交战双方能在两周后续签停火协议——被Tyler本人称为“一个慷慨的假设”，因为停火协议在当天已出现反复违约的迹象。 这一乐观判断在华尔街内部并非共识。高盛Delta One业务负责人持相反立场，认为当前上涨更像是空头回补驱动的技术性反弹，而非值得追涨的趋势行情，并建议客户趁反弹逢高减仓，提示市场仍...
光通信行业再添重磅资本动作。苏州天孚光通信股份有限公司已正式向香港联合交易所提交上市申请书，标志着这家国内光器件核心供应商正式启动港股上市进程。此举不仅是公司自身发展的关键一步，也折射出全球数据中心与AI算力需求驱动下，光通信产业链的持续资本热度。 根据港交所披露的文件，本次天孚光通信的上市联席保荐人阵容堪称豪华，由国际顶级投行高盛、美银证券以及中国本土头部券商中金公司共同担任。这一组合通常意味着融资规模可观且备受国际资本市场关注。苏州天孚光通信是国内领先的高端光器件整体解决方案提供商，其产品广泛应用于数据中心、电信网络等领域，是光模块上游产业链的关键环节。 在当前全球AI基础设施竞赛与数据流量爆发式增长的背景下，光通信作为底层...