华为41.5%市占率登顶，速腾跌至第四：激光雷达双寡头格局成型

中国激光雷达行业在2025年迎来关键转折，头部企业终于见到了盈利曙光。禾赛科技、速腾聚创、图达通三家主要厂商年度业绩显示，行业整体向好趋势确立，但各家的盈利路径差异显著，盈利质量参差不齐。更值得警惕的是，行业座次已发生根本性重排：华为以41.5%的综合市占率登顶（2025年1月数据，含补盲雷达），昔日的头部玩家速腾聚创则从第三滑落至第四，与华为、禾赛的差距持续扩大。

盈利的背后，各有各的算盘。禾赛2025年实现营收30.28亿元，同比增长45.8%，净利润4.36亿元同比扭亏，成为行业首家全年GAAP盈利企业，连续三个季度盈利。但细看其利润构成，经营利润仅1.7亿元，不足总利润的四成，其余来自利息和投资收益。速腾聚创则在2025年第四季度首次实现单季度盈利，收入7.51亿元同比增长46.1%，净利润1.04亿元。然而，若剔除政府补助、客户赔偿及金融资产公允价值变动，其经营性利润仍为亏损状态。行业整体仍在价格战中搏杀，单价持续下探，主营业务层面的盈利稳定性尚未真正建立。

客户结构的分化加速了座次更迭。华为凭借自有生态快速扩张，主要服务自家车型；禾赛与理想、小米等头部客户深度绑定；图达通依托蔚来；而速腾的支柱客户小鹏已转向纯视觉路线，比亚迪则大幅增加禾赛和华为的采购份额，并有传言称其将逐步采用自研激光雷达。车载市场的增量空间收窄，各家不约而同将机器人业务视为下一突破口，双寡头格局下的竞争将更加激烈。