高盛对冲基金主管警告：费城半导体指数偏离200日均线50%，互联网泡沫以来最极端偏离

高盛对冲基金业务负责人Tony Pasquariello发出明确警告：全球科技股本轮抛物线式上涨已将费城半导体指数（SOX）推至互联网泡沫以来最极端的偏离水平，单月涨幅39%，相对强弱指数（RSI）读数达85，交易价格较200日移动均线高出近50%——这一偏离幅度自2000年互联网泡沫顶峰以来从未出现。Pasquariello明确表示"不会追涨这个市场"，并倾向以"多Delta/多波动率"组合应对当前局面。

Pasquariello在周一发布的市场评估中指出，过去一个月SOX自停火以来未录得单日下跌，从月度回报的历史序列看，本月表现为这一轮行情中最强单月，而历史上与之最接近的参照点恰是2000年2月——距互联网泡沫破裂仅剩数周。高盛美股情绪指标目前读数为1.5个标准差，为2024年12月以来最高水平。历史数据显示，该指标处于1.5至2之间时，标普500指数在随后两周和一个月的平均回报分别为-0.2%和-0.4%，信号意义不容忽视。Pasquariello将"吹顶风险"列为当前市场最需关注的两大风险之首，同时强调牛市主趋势未变。

第二大风险来自地缘能源格局。Pasquariello指出伊朗局势对全球能源供应的持续冲击"最凸点可能仍在前方"，当前成品油价格持续走高，原油、利率及远期波动率的整体分布均已较战前抬升至更高平台。在此背景下，高盛已将布伦特原油第四季度目标价从每桶80美元上调至90美元，并将其假设的波斯湾出口正常化时间从5月中旬推迟至6月底，供应冲击持续时间更长、油价上行风险更大的情景概率有所上升。