深铁集团净亏372亿、董事长辛杰卸任，万科投资减值132亿拖累业绩

深圳市地铁集团有限公司于4月29日在深交所发布重磅公告，2025年度公司合并报表范围内亏损高达371.97亿元，占上年末净资产比例12.34%，超过10%警戒线。同日，深铁集团宣布董事长辛杰卸任，公司董事长一职暂时空缺，待后续披露新任命。

亏损核心来源指向对万科企业股份有限公司的长期股权投资。深铁集团作为万科第一大股东，持有后者27.18%股份（32.43亿股）。2025年万科主营业务收入同比大降32%至2334.3亿元，归母净亏损885.6亿元。受此拖累，深铁集团本期计提长期股权投资减值准备132.18亿元，直接侵蚀公司净资产及利润表现。尽管地铁运营及相关设计收入占收入结构64.03%，全年实现收入212.2亿元，但根本无法覆盖来自万科的巨额投资损失。

深铁集团在公告中试图安抚市场，声称上述事项对公司生产经营及现金流未产生实质影响，公司资信历史良好，偿债能力暂未受到显著负面冲击，人员变动亦不影响董事会决策有效性。作为深圳市属重点国企，深铁集团与万科的深度绑定由来已久，此次巨额亏损不仅暴露了地方平台公司投资版图的脆弱性，也令万科债务重组前景进一步承压。新任董事长人选及后续资产减值安排，将成为市场持续关注的焦点。