分拆一年市值翻近28倍：闪迪首超西部数据，AI存储需求重塑行业估值逻辑

闪迪完成了一次教科书式的价值重估。这家去年才从西部数据分拆独立的闪存芯片公司，如今市值已全面超越其前母公司，两者差距逾400亿美元。截至周二收盘，闪迪市值达2082.6亿美元，首次突破2000亿美元大关，而西部数据市值为1603.7亿美元。自去年2月分拆以来，闪迪股价累计涨幅高达2794%，西部数据同期涨幅达849%。

分拆之初，西部数据市值约170亿美元，闪迪约70亿美元。西部数据将闪迪分拆上市，初衷是将闪存与硬盘驱动器两类业务分开，使各自价值得到更充分的市场定价。闪迪主营NAND闪存产品，此前作为多元化集团的一部分，其成长潜力在一定程度上被低估。独立上市后，随着AI基础设施建设提速，市场对闪存产品的需求急剧攀升，闪迪的估值逻辑得以重新定价。目前闪迪市值已跻身美国知名企业之列，与麦当劳（约2030亿美元）、Verizon Communications（约1980亿美元）以及百事可乐（约2120亿美元）相近。

推动两家公司估值飙升的，是存储行业当前罕见的量价齐升格局。人工智能大规模部署显著拉动了对闪存和硬盘产品的需求。闪迪上周披露，公司正转向“多年期客户协议“商业模式，要求客户提供明确财务承诺以提升盈利稳定性、降低周期性波动。Jefferies分析师指出，上季度签署的三份协议“代表最低价值“达420亿美元，随着存储供给持续偏紧，这一数字有望“实质性“增长。供给短缺局面预计将持续数月乃至数年，为高价格体系提供支撑。