水井坊总经理胡庭洲闪辞：千万年薪背后，营收暴跌42%、现金流由正转负

2025年报和一季报披露后不久，水井坊一纸公告震动市场。总经理胡庭洲因个人原因，一并卸下董事、总经理、战略委员会委员、提名委员会委员及法定代表人等全部职务，从2024年7月上任算起，在职时间不足两年。

胡庭洲薪酬水平在白酒上市公司中位居前列：2024年7月履职后，当年税前薪酬达623.39万元；2025年全年更逼近千万量级，高达996.44万元。然而高薪并未换来相应回报——2025年公司营收同比暴跌41.77%，勉强守住30亿元关口；归母净利润仅录得4.06亿元，同比断崖下滑69.73%。放眼全年白酒行业，上市酒企整体营收下降18.3%、净利润缩水24.1%，而水井坊的跌幅分别达到行业均值的2倍和3倍以上。

业绩溃败的同时，水井坊的造血能力同样堪忧。2024年公司经营活动现金流净额尚有7.44亿元正向流入，2025年全年却骤降至-6.24亿元，一正一负间蒸发近13.68亿元。2026年一季度虽微幅转正至7021万元，但全年现金流缺口已在年报中暴露无遗。白酒行业素有"印钞机"之称，卖酒卖成负现金流，远非行业调整所能解释。高管天价薪酬与持续下滑的财务数据形成刺眼对比，在公司股价连年走弱的背景下，投资者不满情绪正在积聚。