可灵AI单飞倒计时：估值1300亿逼近母公司，快手豪掷260亿加码AI视频赛道

快手正推进将旗下视频生成大模型可灵AI分拆独立，估值对标甚至逼近母公司。近期市场传出消息，可灵AI正以约200亿美元（约合人民币1300亿元）估值启动Pre-IPO轮融资，计划融资20亿美元，目前正与包括腾讯在内的投资方接触，交易尚未最终落定。这一数字意味着，一个尚未独立运营的业务部门，其估值已接近快手约2000亿元市值的整体水平；若交易落地，可灵将成为全球估值最高的视频生成大模型独立产品。

可灵的商业化速度是支撑这一估值的核心逻辑。根据快手2025年全年业绩数据，可灵AI四个季度营收分别为1.5亿元、2.5亿元、3亿元和3.4亿元，全年累计约10.4亿元。2025年12月单月收入突破2000万美元，年化收入运行率（ARR）已达2.4亿美元。快手CEO程一笑在业绩会上透露，2026年1月ARR已超过3亿美元，公司对今年实现收入同比翻倍以上增长具备较强信心。与此同时，快手CFO金秉透露，2026年集团整体CapEx投入预计达260亿元，较2025年增加约110亿元，主要涵盖可灵及其他基础大模型的算力投入、数据存储与算力中心建设。这一规模级的资本承诺，折射出快手管理层对AI视频赛道的战略优先级判断。

从竞争格局看，2026年的AI视频生成赛道正经历剧烈洗牌——OpenAI的Sora声量明显减弱，字节跳动旗下Seedance强势搅局，可灵则在商业化层面一路领跑。程一笑执掌下的快手，正试图通过分拆可灵这一动作，在资本结构和战略灵活性上为这块高增长业务争取更大空间。但1300亿元估值的合理性、腾讯等投资方的实际意向，以及分拆后可灵能否在独立架构下维持技术迭代节奏，仍有待交易落定后进一步验证。