快手拟拆可灵AI独立上市：估值200亿美元对标智谱MiniMax，港股AI赛道格局生变

快手正加速推动旗下AI视频生成平台可灵AI走向独立上市。据多方信源证实，快手已与腾讯等潜在投资方就可灵Pre-IPO融资展开接洽，对该业务的最新估值定为200亿美元（约合人民币1300亿元）。2025年12月，可灵AI单月收入已突破2000万美元；按2026年1月营收测算，年化营收运行率突破3亿美元；今年一季度，可灵营收达7500万美元，核心收入来源为北美等海外市场。商业化增速持续超预期，成为快手拆分可灵的核心底气。

5月12日，快手正式发布公告确认，公司董事会正在评估拟议重组可灵AI相关资产及业务的方案，其中或涉及引入外部融资，但该方案仍处于初步阶段，尚未签署任何最终协议。消息发布当日，快手股价盘中一度涨超10%至57.4港元/股，市值单日增幅显著。截至5月13日，快手最新市值为2243亿港元。同日，股价小幅回落1.9%。

外界普遍认为，快手此番剥离可灵AI，核心动因在于估值重构。2025年全年，快手实现营收1427.76亿元，同比增长12.51%；归母净利润186.17亿元，同比增长21.4%。然而，相较2023年、2024年均超三位数的净利润增速，当前年份增速已明显放缓。有TMT行业分析师指出，智谱AI、MiniMax等大模型企业登陆港股后市值均突破2000亿港元，而快手作为同时布局短视频与视频大模型双赛道的公司，整体估值也仅2000亿港元出头，存在显著的价值折损。分拆可灵独立融资，有望解锁AI业务估值，助快手实现整体价值重估。