1. 油价冲击满月：中国资产展现“抗震韧性”，高盛揭示三大结构性护城河
中东冲突爆发已满一月，布伦特原油价格飙升50%，全球增长与通胀的两难困境急剧恶化。然而，在这场史上最大规模的油供扰动中，中国资产展现出明显的相对韧性。A股跌幅仅4%，在经风险调整后的夏普比率方面显著优于新兴市场同类资产。高盛认为，能源结构的深度转型、充足的油储安全垫，以及AI科技的持续突破，正共同构筑起中国资产的“抗震防线”。 高盛维持对A股和H股的“超配”评级，并揭示了支撑其判断的三大结构性优势。首先，中国的能源结构成为关键缓冲垫：2024年石油和液化天然气仅占一次能源消费的28%，为全球主要经济体中最低水平之一；核能、风能等替代与可再生能源已占电力发电量的40%。同时，中国战略与商业石油储备充足，即便原油进口归零，也可支撑逾1...