1. 晶泰控股扭亏背后：一笔3.65亿首付款撑起半边天，AI制药明星盈利成色几何？
港股“AI制药明星企业”晶泰控股交出了上市后首份扭亏为盈的财报，但亮眼数据的背后，单一巨额合作款项与金融资产公允价值变动构成了关键支撑。2025年，公司营收同比激增201.2%至8.02亿元，净利润达1.24亿元，成功逆转了上一年度超过15亿元的巨额亏损。然而，拉动营收狂飙的绝对主力，是与生物技术公司DoveTree的一笔合作。这笔合作带来的5100万美元（约合人民币3.65亿元）首付款，被全额计入2025年收入，占其全年总收入的比重高达45.51%，几乎撑起了收入的半壁江山。 除了这笔关键的首付款，推动公司利润表由负转正的另一大动力来自“其他收益净额”。2025年，此项收益达到5.14亿元，财报解释其绝大部分来源于按公允价值计入...