1. 陕西煤业：政策“超产核查”引爆煤价，周期拐点还是短暂反弹？
2025年7月，国家能源局一纸“超产核查”政策，直接扭转了动力煤市场的颓势。政策要求对超公告产能生产的煤矿一律停产整改，市场供给收缩预期瞬间引爆。秦皇岛港5500大卡动力煤价格应声而起，从每吨615元的底部一路飙升至756元，涨幅达23%。作为陕北动力煤的龙头，陕西煤业的股价也随之反转，从19元附近强势拉升至27.5元区间，最高涨幅超过40%。这一轮由行政力量驱动的价格急涨，彻底打断了市场原本等待低价狙击的节奏，将核心矛盾摆上台面：这究竟是政策驱动的短暂反弹，还是供需关系再平衡后的真正修复？ 这一判断直接关系到对陕西煤业盈利底部的界定。从供给端看，产能政策趋于严格、开采成本中枢抬升，共同导致供给弹性偏弱。从需求端看，新能源装机增速...