1. 30年美债收益率重返5%：油价跌、股市涨，为何超长端利率不松？
2024年5月第一周，全球金融市场呈现出一组令投资者困惑的分化格局：中东局势缓和预期压低油价，全球风险资产延续涨势，人工智能叙事持续推高市场风险偏好——然而，美国30年期国债收益率却在5月4日触及5.02%，5月6日回落至4.94%后仍处高位，10年期也回到了4.36%上方。这一异常背离正在动摇传统利率分析框架的有效性。 长期以来，市场习惯于用"油价→通胀预期→降息时点"的逻辑链来解读长端利率走势。当能源价格回落、风险资产普涨时，超长端利率理应跟随放松。但这一次，收益率曲线长端的独立性异常突出。分析师指出，仅凭通胀降温和降息预期已无法完整解释当前利率结构。这意味着市场可能正在对一类更深层的定价因素进行重新评估——财政可持续性、长期...