1. 银行零售AUM“虚胖”警报：规模盛宴难掩利润寒流，半数银行零售利润下滑
一个危险的背离信号正在银行零售业务中显现。在已披露2025年年报的20余家A股上市银行中，个人金融资产管理规模（零售AUM）普遍实现较快增长，国有大行、股份行及部分城商行均呈现扩张态势，看似一片繁荣。然而，这规模盛宴的背后，却是超半数银行的零售业务利润出现下滑，个别股份行甚至陷入亏损。一边是居民资产再配置、银行加码财富管理驱动下的“规模盛宴”，另一边则是息差收窄、风险成本上升带来的“盈利寒流”。 这种“量增利减”的现象，直指银行零售业务的核心困境。AUM的快速增长，并未有效转化为利润的同步提升，反而暴露了业务模式的“虚胖”问题。息差持续收窄挤压了传统存贷业务的利润空间，而为了争夺客户与规模，银行在财富管理等中间业务上投入巨大，却未...