1. 国产大模型公司财报揭示生存路径：出海与垂类To B成关键分野
港股科技公司财报季落幕，两家独立大模型上市公司——MiniMax与智谱——的收入结构呈现出截然相反的路径，清晰勾勒出行业在巨头挤压下的生存现实。智谱的收入几乎全部来自国内，且绝大部分是高度定制化的To B业务；而MiniMax则有73%的收入来自海外，且约三分之二的收入来自To C端。这种鲜明的对比并非偶然，它直接指向了独立于互联网大厂之外的AI公司所面临的核心战略选择。 这种分野并非孤例。据媒体报道，同样在筹划上市的月之暗面，其今年第一季度海外收入增长也十分强劲，其模式可能更接近MiniMax而非智谱。这强烈暗示，对于独立大模型公司而言，两条可行的商业化路线已经浮现：一是全力出海，避开国内巨头的直接竞争；二是深耕国内垂类To B...