ASML电话会定调：存储客户2026年产能已售罄，非EUV需求逆转确立“周期性拐点”

ASML最新业绩电话会释放关键信号：其存储客户的2026年产能已全部售罄，供应紧张将持续至2026年以后。这一明确表态，直接回应了市场对存储扩产前移能否持续的深层疑虑。更重要的是，管理层强调，支撑这一庞大需求的并非投机性备货，而是来自下游客户的长期承诺，为未来的产能扩张提供了坚实的“长单托底”。

尽管二季度销售额与毛利率指引略低于市场预期，给股价带来短期压力，但公司上修全年净销售额预期至360亿至400亿欧元，并明确表示此区间已包含出口管制不确定性的潜在影响，显示出其对缓冲风险的自信。更值得关注的是非EUV业务的需求逆转。此前预期与去年持平，现上调至增长，核心驱动力浸没式DUV的需求在2025年大幅走弱后“已经逆转”，今年销量预计接近去年水平。管理层传递的偏暖口风，暗示这可能是一个“周期性拐点”的确立，而非短期的订单回补。

在技术与产能层面，ASML给出了清晰的路线图。2026年Low NA EUV出货目标至少60台，2027年至少80台。技术突破方面，1000瓦光源确保Low NA技术可延伸应用至2031年；而下一代High NA EUV技术据客户报告显示，可将EUV掩模从3块减至1块，工艺步骤从100步压缩至10步，并能覆盖未来3至4个制程节点。这些进展进一步强化了公司在先进制程领域的长期技术壁垒与增长信心。