A股资产“代际图谱”曝光：石油石化成“最年轻”资产，煤炭、银行已“最老”

资本市场正流行一种全新的叙事方式：用基金经理的年龄来给资产“贴标签”。中泰证券最新研报通过对公募基金经理持仓的定量测算，首次揭示了A股市场资产背后的“代际图谱”。测算显示，代表性行业的持仓年龄首尾相差高达9.1岁，资产偏好正随产业趋势剧烈迁移。

截至2025年四季度，行业分布呈现清晰的“老中青”三代格局。令人意外的是，传统印象中的“年轻”新消费并不年轻，而石油石化（36.66岁）竟成为最年轻的“新锐发现行业”，与国防军工（38.5岁）同列。通信（39.2岁）、电子（39.6岁）和有色金属（40.8岁）等“硬科技+资源”主线行业，则步入“核心共识”的中年阵营。价值坚守的“最老”资产则由食品饮料（41.8岁）、银行（44.8岁）和煤炭（45.8岁）占据。债券资产年龄约39-40岁，处于市场中位数。

这一图谱直接反映了市场主线的时代性变迁。2019至2021年的“消费主导”时期，食品饮料等是机构抱团的核心资产。而在2025至2026年，随着AI产业高速发展与地缘博弈加剧，市场共识已全面转向“硬科技+资源”，有色金属与通信获得了老中青三代基金经理的一致增配。这标志着，资产的“年龄”标签本身并不保证收益，而是产业趋势和资金定价锚动态迁移的直观映照。