SemiAnalysis创始人警告：DRAM供需失衡远超市场预期，价格或再翻三倍

半导体研究机构SemiAnalysis创始人Dylan Patel于4月23日发出明确警告：当前内存市场的供需失衡程度被市场严重低估，DRAM价格预计将在现有高位基础上再度翻倍乃至三倍。这一判断直接挑战了市场对存储行业周期已至顶部的普遍预期。

Patel指出，HBM等高端内存需求的激增正在快速吞噬行业产能，而现有晶圆厂的新增产能爬坡速度远追不上需求扩张的节奏。市场普遍将当前的存储价格上涨视为周期尾声信号，但Patel认为这一解读存在根本性误判。他强调，唯有通过持续推高现货价格制造需求破坏，才能在有限产能中将资源配置向高价值应用倾斜。这一机制意味着，价格压力短期内不会自行缓解，反而可能进一步强化。

该分析对存储原厂、服务器厂商及AI基础设施供应链均构成直接参考价值。如果DRAM价格按预测路径演进，将对含内存成本占比较高的GPU服务器、边缘计算节点以及数据中心扩建计划形成显著的成本压力。现有库存策略与长单锁价机制的局限性也将被更充分地暴露。SemiAnalysis的核心逻辑指向一个核心矛盾：在AI算力军备竞赛驱动的结构性需求面前，存储行业的供给侧响应能力已成为决定产业链成本曲线的主导变量。