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可转债市场正面临一场由批量摘牌引发的供需失衡危机。3月以来，市场迎来一波密集的摘牌潮，初步统计显示当月摘牌数量将超过20只，且这一趋势预计将延续至4月。大量存量券的集中退出，直接抽离了市场的供给端，而新券的发行速度虽有所加快，却仍难以填补这一缺口。多位市场人士指出，供需失衡的局面短期内难以完全扭转，市场正陷入一种“失血”状态。 供需矛盾的背后，是市场结构的深层变化。一方面，申能股份、斯达半导等4家公司的可转债发行方案近期获得注册批复，标志着新券供给正在提速。但另一方面，北交所可转债和科创可转债等新兴品种尚处于起步阶段，市场规模和流动性有限，无法有效承接从主板市场流出的庞大配置需求。这种结构性断层，使得新增供给对整体市场的“解渴”效...
中国有色金属工业协会硅业分会近期在包头进行的深度调研，揭示出国内硅产业正面临严峻的生存挑战。调研中，多家企业集中反映，当前市场供需已严重失衡，产品价格持续下跌，甚至击穿了企业的生产成本线。这一状况导致从上游到下游的产业链各环节普遍承受着巨大的亏损压力，行业整体陷入低谷。 面对这一困境，参与调研的企业发出了近乎一致的呼声。他们迫切希望行业协会与政府部门能够加强市场引导，采取有效措施抑制当前的无序竞争状态，为所有参与者营造一个更为公平的市场环境。企业的核心诉求是推动行业尽快走出价格战的泥潭，恢复健康的供需关系和盈利能力。 值得注意的是，企业在呼吁政策干预的同时，也提出了具体且关键的建议。特别是在行业标准的制定与执行层面，他们强调必须...
中钨高新发布了一份令市场瞩目的业绩预告。公司预计2024年第一季度实现净利润9亿元至9.5亿元，经调整后，同比增幅高达256%至276%。这一爆炸性增长的核心驱动力，并非来自内部运营的常规优化，而是源于外部市场供需结构的剧烈失衡。报告期内，钨原料市场整体供给持续偏紧，而下游需求却异常旺盛，这种罕见的供需错配直接引爆了钨原料价格的大幅上涨。 作为国内钨行业的龙头企业，中钨高新深度受益于这一轮由基本面驱动的价格周期。公告明确指出，在价格飙升的同时，公司产品的销量也实现了同步增长，形成了“量价齐升”的强劲格局。这并非简单的财务调整或一次性收益，而是直接反映了公司在产业链中的关键地位和对市场波动的有效把握。钨作为重要的战略金属，其价格波动...
AI产业的底层逻辑正在经历一场由“Token工厂经济学”驱动的根本性重构。这场变革的核心，是行业焦点从比拼模型参数的“智商竞赛”，全面转向了争夺“Token产能”的供给竞赛。标志性的拐点出现在2026年2月，随着OpenClaw（俗称“龙虾”）智能体的爆火，传统的单轮对话模式被颠覆。Agent架构执行复杂任务时，需要进行数十上百次的模型调用，单次任务消耗的Token量可达十万甚至百万级，彻底引爆了真实需求。国家数据局的数据印证了这一爆发式增长：中国日均Token调用量从2024年初的1000亿，飙升至2026年3月的140万亿，两年内激增超过1000倍。 需求的爆炸式增长，遭遇了供给端难以突破的刚性瓶颈，形成了严重的结构性矛盾。这...
油价正在发出一个令人不安的矛盾信号：价格在跌，但基本面却在恶化。摩根大通在最新研报中指出，近期现货原油价格出现了反直觉的大幅回落，表面上似乎反映了市场对局势缓和的预期，但该行大宗商品首席策略师Natasha Kaneva直言，从结构上看，当前基本面“没有任何改善”。这一走势高度反常——在供应收紧、库存快速消耗的背景下，价格理应上涨，但现实却恰恰相反。摩根大通给出的唯一合理解释是：需求正在遭到破坏。 摩根大通对市场通常消化冲击的三种机制逐一进行了排查。供应端不仅没有改善，反而在恶化。自封锁开始以来，伊朗约每日200万桶的出口在特朗普封锁措施实施后已几近归零，这意味着此前已存在的约每日1400万桶的供应缺口，很可能已进一步扩大至每日1...
半导体研究机构SemiAnalysis创始人Dylan Patel于4月23日发出明确警告：当前内存市场的供需失衡程度被市场严重低估，DRAM价格预计将在现有高位基础上再度翻倍乃至三倍。这一判断直接挑战了市场对存储行业周期已至顶部的普遍预期。 Patel指出，HBM等高端内存需求的激增正在快速吞噬行业产能，而现有晶圆厂的新增产能爬坡速度远追不上需求扩张的节奏。市场普遍将当前的存储价格上涨视为周期尾声信号，但Patel认为这一解读存在根本性误判。他强调，唯有通过持续推高现货价格制造需求破坏，才能在有限产能中将资源配置向高价值应用倾斜。这一机制意味着，价格压力短期内不会自行缓解，反而可能进一步强化。 该分析对存储原厂、服务器厂商及A...
美国光模块龙头Lumentum最新财季业绩创历史纪录，营收同比暴增90%至8.08亿美元，但真正令市场侧目的并非数字本身——公司总裁兼CEO迈克尔·赫尔斯顿透露，Lumentum手中订单已排至2028年，原因是GPU集群互联所需的光通信组件需求增速已大幅超出生产供应能力。这一信号直接揭示了当前AI算力基础设施扩张中一个关键瓶颈正在加剧。 利润率数据进一步印证了供需紧张对定价权的支撑。第三财季，Lumentum毛利率环比提升540个基点，营业利润率环比提升700个基点，盈利能力改善幅度远超市场预期。赫尔斯顿强调，随着共封装光学器件和光路开关等下一代技术逐步落地，公司的利润结构有望继续优化。这些技术被视为突破传统可插拔光模块物理极限的...