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美联储内部正涌动一股激进的缩表声浪，其目标直指高达2万亿美元的资产负债表削减，且这一主张与白宫及财政部的政策倾向形成了罕见的同频共振。美联储理事米兰（Miran）近日公开表示，通过放宽银行流动性监管要求、降低央行借贷工具使用成本等措施，美联储当前约7万亿美元的资产负债表规模，最终可能缩减1至2万亿美元。这一估算远超其他官员（如理事沃勒提出的约6000亿美元），其依据是米兰与美联储经济学家共同完成的研究，显示出内部对缩表潜力的评估存在巨大分歧。 米兰强调，任何缩减进程都必须“缓慢”进行，以确保私营部门能充分吸收美联储释放的证券，并需要就“新机制的运作方式”向市场提供明确指引。他承认相关方案仍需“深入研究与审慎校准”，整个过程可能历时...
4月21日，两个看似无关的事件被置于同一时间窗口：伊朗停火协议到期，而前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）将出席参议院银行委员会的听证会。市场正以前者校准油价，却将后者的全部意义压缩成一个简单问题：他鹰不鹰，何时降息。然而，沃什代表的政策转向，其量级远超短期利率博弈。他可能带来的，是美联储“最后贷款人”这一隐性承诺的根本性撤退——即收回那柄在市场危机时“第一个出场、速度快过预期、规模大过必要”的“最后之剑”。 沃什的政策哲学与鲍威尔时代形成鲜明对比。他于2011年因不满持续量化宽松（QE）而辞去美联储理事职务，批评QE导致资本错配。2020年，他更公开抨击美联储的货币扩张是“历史上最糟糕的错误之一”。其核心逻辑是让私人...