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美联储内部的政策权衡天平正在发生关键倾斜。理事库克明确表示，由于伊朗冲突带来的能源价格冲击，当前通胀风险已超过就业风险，成为货币政策的主要关切。她指出，这种风险“可能持续时间比预期更长”，叠加关税因素，正加剧通胀偏离2%目标的压力。这意味着，在短期政策路径上，美联储将更加依赖数据，并对通胀上行风险保持高度敏感，在油价冲击背景下更倾向于“按兵不动”，而非贸然转向宽松。 与此同时，美联储正面临“双线作战”的复杂局面。短期需应对地缘冲突带来的通胀不确定性，长期则需重新设计货币政策操作框架。理事米兰将焦点引向后者，强调缩减资产负债表将是一个“以年计”的渐进过程。他估算，在调整银行准备金需求等前提条件下，美联储当前约6.7万亿美元的资产规模...
美联储内部正涌动一股激进的缩表声浪，其目标直指高达2万亿美元的资产负债表削减，且这一主张与白宫及财政部的政策倾向形成了罕见的同频共振。美联储理事米兰（Miran）近日公开表示，通过放宽银行流动性监管要求、降低央行借贷工具使用成本等措施，美联储当前约7万亿美元的资产负债表规模，最终可能缩减1至2万亿美元。这一估算远超其他官员（如理事沃勒提出的约6000亿美元），其依据是米兰与美联储经济学家共同完成的研究，显示出内部对缩表潜力的评估存在巨大分歧。 米兰强调，任何缩减进程都必须“缓慢”进行，以确保私营部门能充分吸收美联储释放的证券，并需要就“新机制的运作方式”向市场提供明确指引。他承认相关方案仍需“深入研究与审慎校准”，整个过程可能历时...
中国人民银行最新披露的账本显示，作为金融风险处置的关键资金池，存款保险基金在2025年动用了135.972亿元真金白银，直接用于化解银行业风险。这笔超过百亿的年度支出，直观揭示了当前金融体系风险处置的实际成本与压力。 根据央行3月27日公布的2025年存款保险基金收支情况，基金全年总收入主要来自3112家参保机构缴纳的656.469亿元保费，以及利息、不良资产清收、破产财产分配等多项回流资金。在动用巨额处置资金后，截至2025年末，存款保险基金的存款余额仍保持在1304.352亿元的高位。这一收支结构表明，基金在持续“输血”处置风险机构的同时，自身的“造血”和资产回收能力构成了重要的缓冲垫。 超过135亿元的年度风险处置支出，指...
美联储主席提名人凯文·沃什即将面临关键的参议院确认听证会，其关于缩减央行资产负债表和未来降息路径的立场，可能直接重塑市场对美联储政策的预期。此次听证会是沃什接替即将卸任的杰罗姆·鲍威尔的关键一步，此前程序曾因针对鲍威尔的司法部调查而受阻。随着调查可能被放弃，沃什的提名进程重回正轨，其政策主张也迅速成为市场关注的焦点。 沃什是美联储历史上著名的“资产负债表鹰派”，曾因反对量化宽松而辞职。他长期批评美联储当前高达6.7万亿美元的资产负债表，视其为资本错配的根源，并警告其模糊了货币与财政政策的边界。在听证会上，他预计将强调三大核心观点：利率应更低（但非立即）、资产负债表应大幅缩减，以及人工智能驱动的生产力提升将在其长期低利率展望中扮演重...
一份来自美联储内部的重磅工作论文，正试图颠覆全球金融市场对“缩表”的固有认知。长期以来，市场普遍认为美联储资产负债表缩减的极限在于银行准备金耗尽，但由美联储理事斯蒂芬·米兰联合三位经济学家发布的《缩减美联储资产负债表用户指南》明确指出，这一天花板可以被政策重塑。论文的核心论点是，通过调整监管与操作框架，美联储完全有可能在维持“充足准备金”体系的同时，实现资产负债表的大幅瘦身。这一判断直接挑战了市场主流预期，将缩表从一个理论禁区，推向了具备操作可行性的政策前沿。 在迈阿密经济俱乐部的演讲中，米兰系统阐述了推动缩表的四大核心动因。首要理由是降低市场扭曲，他认为美联储过大的资产负债表对资金市场形成了不必要的干预，加剧了金融中介脱媒，必须...
无论沃什在参议院听证会上说什么，都难以改变其大概率将执掌美联储的最终结果。彭博专栏作家John Authers指出，决定沃什能否上任的关键变量，根本不在听证会现场，而在于一场与他本人无关的政治僵局。参议员Thom Tillis已明确表示，若针对现任主席鲍威尔在美联储装修支出问题上的调查不予撤销，他将阻止提名推进。市场普遍预期这一障碍终将化解，使得听证会本身形大于实。 沃什提前泄露的开场陈述，已初步勾勒出其政策边界。他批评美联储在金融危机后“将其来之不易的公信力延伸至法定职责的边缘，甚至可能已经越界”，并主张货币政策的独立性不应延伸至美联储的全部职能范围。Authers认为，这是一次娴熟的政治走钢丝——既足以令市场放心，又能向特朗普...
候任美联储主席凯文·沃什的国会首秀，远非一次常规的政策吹风。根据提前曝光的演讲稿，这场听证会被精心设计为一份“上任宣言”，其核心信号直指一个根本性转变：美联储将重新确立其职能边界，并试图终结过去十余年以资产负债表无限扩张和主动“抹平波动”为特征的旧时代。沃什通过回溯个人职业生涯与家庭背景，为其即将推动的制度性调整构建价值根基与叙事合法性，这标志着一个新阶段的开启，而非单纯的技术性微调。 沃什反复强调的关键词是“边界”。他所指的并非狭义的央行独立，而是对美联储与实体经济、财政部门及金融机构之间关系的系统性重审。过去危机管理模式中，美联储职能边界不断延展，深度介入经济运行，在稳定市场的同时也削弱了货币政策的纪律性与可持续性。沃什的哲学...
美国贫富分化持续加剧，美联储的货币政策被指难辞其咎。在最新听证会上，前美联储理事凯文·沃什直言不讳地指出，美联储庞大的资产负债表已成为加剧社会不平等的关键推手。他批评量化宽松政策（QE）仅让金融资产持有者受益，而半数美国人因缺乏股票或房产等资产，未能从宽松浪潮中获得任何实质好处。这一指控将美联储推至舆论风口，引发对其政策公平性的新一轮审视。 沃什在听证会上详细阐述了其观点。他认为，美联储通过大规模资产购买计划向市场注入的流动性，主要流向了股市和债市，推高了资产价格，从而拉大了拥有金融资产的富裕阶层与普通工薪阶层之间的财富鸿沟。数据显示，美国最富有的10%家庭持有超过80%的股票和共同基金，而底层50%家庭的金融资产占比微乎其微。沃...