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港股市场正成为中国A股优质企业的新融资主场。今年一季度，港股以1099.26亿港元的IPO募资额跃居全球首位，其中过半资金由牧原股份、东鹏饮料、澜起科技等15家“A+H”公司贡献。这股赴港上市热潮并非简单的资本流动，它正在悄然重塑AH股之间长期存在的定价逻辑。一个关键信号是，衡量两地股价差异的恒生沪深港通AH股溢价指数持续下行，今年以来多数交易日处于120点下方，今年2月的最低点更是创下了近八年来的新低。 这一趋势标志着全球资金对中国核心资产的估值体系正在进行一场静默的重构。过去，由于市场分割、投资者结构差异及流动性不同，同一家公司在A股和H股的价格往往存在显著溢价。如今，随着更多优质内地企业选择“A+H”双重上市，为国际资本提供...
今年以来，国有大行H股走出独立行情，成为市场焦点。建设银行、工商银行、中国银行等H股股价不仅跑赢大盘，更在4月中旬集体创下阶段性新高，与近期表现相对疲软的A股形成鲜明对比。截至4月17日，AH股溢价指数报118.38点，而国有大行H股较其A股的折价幅度普遍在15%至25%之间，显著高于市场平均水平，凸显出巨大的估值差异。 这一强劲走势背后，是持续且强劲的增量买盘。自去年以来，代表内地资本的南向资金与具有国资背景的资金，正持续“扫货”国有大行H股。数据显示，在4月中旬的交易日中，仅中国银行H股单日就录得高达1.91亿港元的主力资金净流入，显示出资金流入的集中性与力度。 这种持续的买入行为，不仅推高了H股股价，也使得AH股之间的价差...
宁德时代在港股市场的价格显著高于其A股，形成罕见的AH股溢价深度倒挂。截至4月16日，其港股较A股溢价率高达-27.5%，在两地同时上市的公司中，这一现象极为少见，宁德时代是仅有的七家港股更贵的公司之一，且溢价幅度位居前列。自去年5月港股二次上市以来，其AH溢价率从发行时的折价状态一路震荡下行至-30%左右，这与同期恒生AH溢价指数整体下降的趋势形成鲜明对比。这一异常价差的核心，指向了港股流通盘的极度稀缺与外资强大的定价权。 流通性与股本结构是造成价差的关键。宁德时代H股的流通股本仅为1.56亿股，不到A股42.57亿股流通盘的3.7%。这种极小的流通盘使得H股在整体换手率偏低的港股市场中显得交投异常活跃，其换手率长期高于A股。稀...