美光示警AI内存供给危机：今年DRAM与NAND需求或首超市场总盘，2028年前供应难解

美光科技CEO Sanjay Mehrotra近日发出明确警告：AI产业对存储芯片的需求增速已远超行业供给能力。按当前趋势，2025年AI相关DRAM与NAND需求有望首次突破全球存储市场总可寻址规模（TAM）的50%临界点，而芯片产能的实质改善预计要到2028年才能显现。这一结构性缺口正在重塑整个半导体产业链的议价格局。

Mehrotra在接受CNBC采访时指出，AI产业仍处于"早起阶段"，推理规模的扩大持续推高token生成需求，而这些操作的瓶颈恰恰在于更快、更大容量的内存。他强调，当前核心矛盾不是需求或定价，而是供给本身极度紧张且无法快速扩产——"内存已成为客户的战略资产"。美光最新财季的数据佐证了卖方的强势地位：2026财年Q2营收、毛利率、每股收益及自由现金流均创历史新高，Q3指引再度刷新预期。

供需失衡的根源在于产能扩张的刚性周期限制。英国《金融时报》援引分析师观点指出，新建晶圆厂从规划到量产通常需要数年时间，这意味着2028年之前存储市场的紧张局面难以从根本上缓解。更审慎的预测显示，即便面向NVIDIA Vera Rubin等下一代AI GPU的12层HBM4逐步放量，至2027年全球DRAM需求也可能仅得到约60%的满足。这一缺口在强化存储厂商定价权的同时，也意味着任何量产进度延迟都可能引发供应链的连锁反应。作为应对，美光已为NVIDIA Vera Rubin平台供应36GB HBM4，下一代HBM4E计划明年进入量产爬坡阶段。