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在行业普遍陷入“增利不增资”的窘境时，中国人寿却交出了一份利润与净资产双双强劲增长的“满堂红”答卷。2025年，这家国内最大的人身险公司录得归母净利润1540.78亿元，同比增长44.1%；股东权益也增长16.8%，达到5952.05亿元。然而，这份亮眼成绩单的核心问题在于：这1540亿利润，究竟是源于其依靠主业经营抵御利差损周期所创造的“阿尔法”收益，还是仅仅搭上了权益市场回暖的“贝塔”顺风车？ 穿透财报，市场看到的是一场由中国人寿主导的、在负债、资产与渠道三端同时进行的资产负债表重构。面对长端利率趋势性下行的宏观压力，国寿将全面推广分红险作为核心战略，展现出极强的执行力。报告期内，其浮动收益型业务在首年期交保费中的占比已近50...
摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson发出明确信号：当前美股的调整进程比多数投资者意识到的更为深入，标普500指数正在筑底。然而，在利率和债券波动率问题彻底解决之前，市场仍面临再次回测的风险。Wilson强调，本轮调整始于去年10月，标普500远期市盈率已从峰值累计下跌18%——这一跌幅在历史上通常只出现在经济衰退或美联储主动收紧周期中。但他明确指出，这两种情况在其基准预测中均不存在。 Wilson坚持认为，这是“2022至2025年滚动式衰退触底后、去年4月开启的新一轮牛市中的正常调整”，而非趋势逆转。关键依据在于盈利分化：标普500价格跌幅不足10%，而罗素3000指数中超过半数个股已跌逾20%。他的解读是，市场已对风...