1. 激光雷达双雄财报背后：禾赛盈利靠“外快”，速腾放量难增收
当造车新势力仍在盈亏线上挣扎时，为其提供“眼睛”的激光雷达供应商却率先宣告盈利。禾赛科技与速腾聚创近期发布的2025年财报显示，禾赛全年实现GAAP净利润4.4亿元，成为全球激光雷达行业首家全年盈利的公司；速腾聚创虽全年净亏1.5亿元，但第四季度单季净利润已转正至1亿元。然而，这层盈利面纱之下，主营业务的实际造血能力却异常脆弱。禾赛的净利润中，经营利润仅占1.7亿元，其余主要来自利息及投资收益；速腾Q4的净利润则包含了约1.3亿元的非经常性收益。剔除这些“外快”，行业仍深陷“规模狂飙，利润微薄”的窘境。 两家公司的核心车载业务正面临量增价跌的残酷现实。2025年，禾赛激光雷达总出货量达162万台，速腾为91.2万台。但在关键的AD...